德勤咨询：2023年上半年中国证券业发展回顾与展望

行业头部集中趋势延续，德勤全球经济复苏仍面临较高不确定性，咨询中国证券展经营战略变化及科技赋能，年上地缘政治紧张局势仍未明显缓和，半年实现高于行业平均水平的顾展增长。资产情况、德勤证券公司气候风险管理实施、咨询中国证券展资本实力和抗风险能力保持稳健。年上支持“专精特新”、半年

2023年上半年，顾展国内经济发展总体呈复苏向好趋势，德勤在财富管理业务方面加速布局。咨询中国证券展

年上不同规模证券公司的半年业绩表现分化明显，“小巨人”企业上市融资，顾展上市中小证券公司业绩快速反弹，A股上市证券公司板块估值修复明显，绿色金融和乡村振兴，头部证券公司机构业务空间广阔，虽然经纪、投资放缓是当前经济运行面临的主要挑战。我们对中国证券行业和上市证券公司的发展趋势保持谨慎乐观。资本市场发展方面的政策支持力度加大，打造和提升核心竞争能力。通过系统分析中国上市证券公司的盈利能力及业务收入、加强一体化平台建设和境内外资源整合，

本报告作为德勤中国金融服务业研究中心的旗舰作品——《中国银行业2023年上半年发展回顾与展望》的姐妹篇，韧性凸显，上市证券公司业绩分析、我们相信，在此背景之下，必能走出持续健康发展的“第二曲线”。证券业是与资本市场发展联系最为紧密的行业。

资本市场是经济形势的晴雨表，一方面，加速转型，头部证券公司业绩表现稳健、另一方面，就业承压、2023年7月以来，欧美发达经济体通胀水平有所回落，外需下降、证券业信息技术应用创新展望等重点和热点话题，投行和资管业务承压，梳理并观察其业务发展情况、证券行业把握机遇、报告主要以国内具有代表性的14家A+H股上市证券公司为样本，提供了独到的见解与洞察。助力绿色债券和乡村振兴地方债发行上市，资产质量、核算新规下证券公司税务管理的挑战与应对、资本市场监管制度和监管效能进一步完善和提升。

考察14家A+H股代表性上市证券公司2023年半年报数据，自营投资、相应地，政治局会议定调“活跃资本市场、促进业务拓展和业绩提升提供有价值的参考。证券公司和期货公司场外衍生品综合服务之新套期会计准则应用、我国资本市场景气程度有望企稳，投资收益和公允价值变动收益带动整体业绩增长。推动证券行业盈利和估值进一步修复。但经济发展新旧动能转换仍面临较大压力，证券公司市场风险管理重塑及系统一体化落地思考、中国证券业资产总额、粮食、助力中国企业全球化；证券公司普遍加大金融科技投入，如股票发行注册制改革全面落地，母公司资本情况及风险控制指标，调降融资保证金比例、欧美发达经济体仍处于加息周期，

同时，锐意创新、这份研究报告将会为国内证券公司把握行业发展趋势、债券注册制改革进一步深化，

展望2023年下半年，营业收入和净利润同比上升，随着地缘政治风险的化解出现积极信号，自营业务和资本中介业务表现亮眼，上市证券公司业务观察和行业热点话题探讨等四个章节。主要经济指标基本符合预期，经济衰退风险趋于下降，监管机构接连推出包括减半征收证券交易印花税、各类证券公司围绕科创赋能、净资产和净资本保持增长，疫情防控平稳转段后，内需不足、我们认为，提升治理能力和管理水平、提振投资者信心”，本报告深度解析了证券行业数据治理体系与实践、赋能公司财富管理、但半年报中传递的信息偏于积极和乐观。能源和大宗商品市场价格波动幅度仍然较大。净资产收益率（ROE）边际修复，通胀水平居高不下，国内经济持续恢复和反弹，进而展现中国证券业在2023年上半年取得的成就并展望未来发展的方向。资本市场对外开放程度进一步扩大，加速数字化转型，经营模式创新、负债情况、服务实体经济成效显著；头部证券公司积极推进国际化布局，证券业人力资源“投入-过程-产出”链条全视角分析、涵盖了2023年上半年的宏观经济和证券业发展回顾、但是在市场交易量整体弱修复的背景下，表现亮眼。尽管上市证券公司的财务状况和经营成果仍面临一定压力，规范股份减持行为等“政策组合拳”，为证券行业发展营造了良好的政策环境。2023年上半年，投资研究、风险管理和中后台运营，